行业拐点到来？

10月23日晚，国内安防龙头海康威视发布的三季报显示，知名私募机构高毅资产管理的高毅邻山1号远望基金(下称“邻山1号”)在三季度大举加仓海康威视。

无独有偶，大华股份也在三季度获邻山1号大幅加仓。参照最新收盘价和三季度末的持股情况，邻山1号持仓“安防双雄”的市值高达118.89亿元。

三季度股价齐回暖

截至三季度末，邻山1号持有海康威视2.31亿股，持股比例为2.47%，系公司第五大股东。考虑到二季度末进入海康威视前十大流通股股东的门槛是0.46亿股，且当时邻山1号还未现身，由此可推算出，邻山1号在三季度至少加仓海康威视1.85亿股。

Choice数据显示，海康威视三季度股价上涨了25.57%，期间均价为36.86元/股。若简单以该均价作为成本价估算，邻山1号三季度至少斥资68亿元买进海康威视。截至10月23日收盘，海康威视报39.15元/股，较前述均价上涨6.21%。二季度以来，公司股价已累计上涨44%。

邻山1号在二季度末就已成为大华股份第四大股东，当时持有8500万股，三季度末，邻山1号加仓5300万股至1.38亿股，成为第三大股东。Choice数据显示，大华股份三季度股价上涨了6.72%，期间均价为21.76元/股。6月以来，公司股价上涨近40%，最新收盘价报20.62元/股。

与海康威视一样，邻山1号也是在三季度才成为同为股份(也是安防概念股)前十大股东的，二季度并未现身，由此推算其三季度至少加仓同为股份395万股。三季度末，邻山1号持有同为股份439.45万股，系公司第四大股东，比照当前股价约合6700万元市值。公司股价三季度大涨44%。

公开资料显示，邻山1号成立于2015年11月，由高毅资产董事总经理冯柳负责打理。他的投资风格以长期投资、价值投资、逆向投资、分散参与、集中投资和高仓运作见长。

景气回升

视频物联有可为

那么，邻山1号为何在三季度同时加仓“安防双雄”？

一位电子领域的分析师告诉中证君，之前因疫情、等因素使得需求端受到一些压制，但从现在时间往后看，安防市场的景气度处在回升状态。

经历一季度的低潮后，“安防双雄”企稳迹象明显。海康威视前三个季度分别实现营业收入94.29亿元、148.42亿元和177.50亿元，对应同比增长-5.17%、6.16%和11.53%；扣非净利润为14.69亿元、29.94亿元和35.76亿元，对应同比增长-0.93%、13.45%和-2.48%。

大华股份前三个季度的收入为35.02亿元、63.37亿元和63.28亿元，对应同比增长-19.47%、-1.89%和12.56%；扣非净利润为3亿元、9.90亿元和4.46亿元，对应同比增长5.03%、16.09%和-24.51%。

从业务层面看，海康威视、大华股份等传统安防市场的头部企业，其业务早已不是单纯的卖硬件这么简单了，数字化的浪潮中也有他们的身影。海康威视现在的身份是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。大华股份的身份是以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，以技术创新为基础，提供端到端的视频监控解决方案、系统及服务。

海康威视业务全景

两家公司都特别强调了视频物联这一概念。近年来，智慧城市建设、企业数字化转型的需求快速增长，这对既能提供优质硬件产品又能做出与硬件融合最好的软件产品的安防企业来说，更具竞争优势。

平安证券认为，在安防智能化升级趋势下，产业的核心竞争力逐步转变为技术架构以及解决方案的落地能力，拥有深厚技术实力的企业将保持与行业变革同步，技术投入薄弱的小公司进一步淘汰，行业门槛提高，使得产业集中度有望进一步提升，行业格局持续优化。

分析人士表示，目前来看，“安防双雄”海外业务的韧性仍将受到考验，尤其在解决方案落地方面；而受下游尤其是企业端预算可能缩减的影响，国内市场的竞争势必更加激烈。此外，如何缓解人民币升值带来的汇兑损失风险也给公司管理层提出了新的难题。